日本动画产业“做了就能卖”的时代结束了？ 从各家财报看见的“几家欢乐几家愁”

最近一、两周陆续公布的日本动画企业财报，包含KADOKAWA，像是Pony Canyon（波丽佳音）、TBS 集团、ABC Animation等电视台系动画公司，甚至连制作《赛马娘》的动画工作室Studio KAI，都出现亏损或获利大幅下滑的情况。

另一方面，东宝与东映动画等大型公司的最新财报却大幅上扬，显示业界的强弱差距正变得越来越明显。然而，这透露出表面上的市场规模仍在成长，但产业内部其实正变得越来越辛苦。如今被称“串流平台泡沫”的成长阶段，是否已经来到尽头？动画产业是否正准备进入新的战略转型期？

日本媒体ITmedia便透过各家公司财报，分析了目前产业结构正在发生的变化。

其实整个动画产业共同面临的结构性问题，如果把这次亏损企业的财报放在一起看，会发现大家几乎都面临同样的问题：“制作成本暴涨，但回收方式跟不上。”目前动画制作现场的人事成本与制作成本持续攀升。原因包括：

长期人力不足

动画作品数量持续增加

外包费用上涨

根据日本动画协会的《动画产业报告2025》：2000年代初期一年约制作100部电视动画，如今已增加到约300部。而帝国资料银行2025年的调查也指出：虽然动画产业营收创下历史新高，但制作公司却陷入“忙到爆却赚不到钱”的窘境，动画制作公司破产、停业与解散的案例也逐渐增加。

▼ 电视动画的数量近年来直直飙升。

当然，成本上涨本身不全然是坏事，因为这或许代表动画师待遇正在慢慢改善。真正的问题是：“增加的成本到底要从哪裡回收？”

过去几年，Netflix、Crunchyroll 等串流平台不断提高授权费。有些作品甚至80%的制作费可以靠串流授权回本，甚至出现像 MAPPA《链锯人》那样由制作公司自行出资100%，直接掌握作品权利的案例。

但现在情况变了，整体来看，平台愿意支付的金额已经逐渐触顶。当制作费上升时，企业必须思考该去哪里回收成本。过去靠串流平台提高买片价格还能补足，但现在已经到极限。剩下的只能靠海外授权、周边商品、活动展开等二次利用来补。

▼ MAPPA《链锯人》是罕见由动画公司自行出资的案例。

因此擅长IP经营的公司，能把作品做成大生意。但如果是不擅长的公司，只会看到成本越来越高，损益两平点越来越远。此外，与串流平台的议价能力差异也正在拉大企业间的收入差距。有热门作品的公司可以卖高价；没有热门IP的公司，则很难争取更好的授权条件。

▼ 如人气花式滑冰动画《金牌得主》是由 Disney+ 独家代理播出，也显示出作品的魅力跟串流平台能议价的差异。

近日KADOKAWA财报出现营业利益暴跌51.3%，动画与影像事业更亏损4.65亿日元，官方直呼坦言“过度偏重成为小说家吧&异世界题材”。

听起来好像很合理，但实际上是而是“胜利方程式失效了”，过去 KADOKAWA 的商业模式非常成功：

同时推出大量作品

锁定核心宅宅族群

再透过动画、漫画、小说、周边等媒体混合作战回收成本

而支撑这套模式的核心，就是“异世界转生系”作品群。但现在这套量产模式出现饱和，不是异世界作品不行了，问题是大家都在做异世界。串流平台其实仍然很喜欢异世界动画，因为它稳定、有固定观众。问题在于供给量太大了，粉丝被分散、每部作品能吸引的人变少想当然命中率自然下降，最后直接冲击 KADOKAWA 最擅长的媒体混合经营模式。

那相较之下，为何东宝与东映动画为什么依然强势？与 KADOKAWA 相比，东宝与东映动画展现出完全不同的样貌。

东宝动画公布2026年2月期财报：营收3606亿日元 &营业利益678亿日元，双双创下历史新高。东宝真正厉害的地方在于：“把IP当成核心事业”，而不是把动画当成单一商品，还可以把这套模式成功套用到《哥斯拉》等真人作品上。

东映动画则有两项压倒性优势：

1. 超强IP长期经营能力，像：《鬼太郎》、《数码宝贝》、《海贼王》、《七龙珠》、《光之美少女》，都能持续经营20～40年以上。

2. 惊人的生产能力

东映目前仍在扩张，除了扩大大坂工作室外，还在发展菲律宾据点，甚至筹备越南工作室，目标几乎是让整体产能翻倍。他们知道只靠东京不够，所以往大坂与海外扩张。而且是把资源投入自己最强的领域，这代表资金运用方向是正确的。

目前日本动画业界开始出现一种声音：“与其一直增加作品数量，不如减少作品，提高单部作品的收益。”甚至日本经产省也认为目前动画制作量已经接近产能极限。但实际上，现在亚洲各国都已经发展动画产业，可能会因为这样把产能放出去给国外，因此问题不在于“减产”，而在于如何在数量与品质之间取得平衡。

尽管近期财报不佳，但并不表示日本动画正在走下坡。即使在现在的环境里，仍然有公司持续创造优秀成绩。只要做出正确选择的企业，未来依然会成长。

更重要的是粉丝的热情并没有消失，动画的市场仍持续扩大中，根据日本动画协会《动画产业报告2025》指出，在海外市场快速成长带动下，日本广义动画产业规模已经扩大到 3兆8407亿日元，逼近 4 兆日元大关。

只是在发生的事情是“作品做出来就能卖给串流平台”的黄金时代结束了，接下来比拚的不再只是制作能力，而是：

IP经营能力

海外市场拓展能力

授权与周边开发能力

长期资本运作能力

制作与企划整合能力

日本动画产业并非走向衰退，而是正式进入一场考验企业体质与经营实力的耐力赛。